跑车晋身资本新宠：保时捷已敲钟，后继者谁？

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网易汽车10月2日报道    如期而至，欧洲史上最大IPO之一正式落地。这记钟声，并不只打开了一家公司的新纪元，也在吹响资本迈向新大陆的“号角”。

9月29日，保时捷登陆法兰克福证券交易所，发行价为指导区间上限82.5欧元。上市首日，保时捷盘中股价一度达86欧元，最终收报82.5欧元，市值约750亿欧元，接近同为跑车公司法拉利市值的两倍，一跃成为全球第五大市值车企。

保时捷股价，来自MarketWatch网站

“逆风”寻求IPO，叠加“欧洲史上最大IPO之一”等称号，让普通吃瓜群众注意到此时聚光灯下最耀眼的保时捷单一公司。对汽车产业或者资本金融熟稔的专家，更能穿透表象，看到背后那个炫目的标签：超跑品牌。

没错，消费升级宏观趋势，赋予跑车细分市场足够的增长潜力。当BBA逐渐“成为街车”时，跑车将成为让灯光重新聚焦的“更高舞台”。加之超跑品牌们一以贯之的出色营收利润和销售回报率，以及引领技术变革的火车头角色，越发让投资者有“发现新蓝海”的欣喜与雀跃。

因此，保时捷IPO，前继2015年法拉利上市，后启业界对更多超跑品牌的畅想——尤其是同为世界三大跑车品牌的路特斯。

虽然路特斯尚未公开是否进行IPO，但是资本之路已然启程。今年9月，路特斯科技完成新一轮融资，融资后公司估值达45亿美元。路特斯科技表示，募集资金将用于产品创新和发展全球分销网络。

超跑品牌的盛世，或将同时为终端市场与资本市场，迎来一个新时代。

进入资本市场的“快乐”

高盈利能力、高端人群用户，以及纯粹为驾驶或赛道而生、追求极限的造车精神，让超豪华跑车品牌自带吸睛“光环”。

当然，对资本市场而言，更重要的是高回报率。

此次IPO，保时捷股本分为优先股和普通股，各占一半。其中，25%优先股公开配售，25%普通股由保时捷控股（主要股份由保时捷家族和皮耶希家族持有）以加7.5%的溢价从大众集团手中购入，分别占保时捷整体股份的12.5%。

也就是说，大众集团预计分别获得94亿欧元以及101亿欧元资金，共计195亿欧元。据外媒报道，IPO认购需求强劲，在启动认购申请数小时后，保时捷就已获得足够多投资者的认购。

同时，保时捷家族和皮耶希家族60余年的豪门恩怨、派系斗争，以及车企巨头内部的权利之争，亦为这场IPO增加了“看点”。

此次，保时捷控股收购的12.5%普通股，含有投票权，也使保时捷家族和皮耶希家族拥有了25%以上的投票权股份。这意味着，时隔10年，保时捷控股重获家族企业保时捷的决策权，成为保时捷董事会会议和年度股东大会上的少数股东。

而在此之前，由保时捷家族和皮耶希家族控制的保时捷控股，拥有大众集团31.4%股权和53.3%投票权，大众集团则拥有保时捷汽车100%股权。

回归到跑车市场，保时捷IPO的顺利推进，为全球跑车市场注入了一记“强心针”，也从一部分侧面反应了资本市场对跑车品牌的青睐和看好。作为走量的超豪华品牌，保时捷发展之路也或将为整个市场提供借鉴。

但三大跑车品牌的IPO上市或者借力资本之举，从背后深刻内涵或者“可能的模型”来分析，其实存在递进关系。

法拉利独立公开募股，是母公司菲亚特为了减少债务，采取的脱困策略。到保时捷IPO，母公司大众汽车集团其实并不像当年菲亚特那样窘困，只是为了获得发展提速的机会。而路特斯尽管目前还没有正式宣布上市计划，然而已经对资本这双翅膀借力，却比前面两家跑车品牌，具备更耐人寻味的深邃意义。

何哉？时过境迁，在特斯拉风暴之后，电动汽车品牌的估值逻辑，已经从纯粹的销量规模增长预期，逐渐转向更为理性的盈利能力。路特斯手握国内生产资源，以及完善的供应链优势，足以让投资人寄予更高的期望值。

路特斯的机会

从某种程度来看，路特斯即将经历的路程，和保时捷一些阶段的发展经历有些相像。

在保时捷成为财力雄厚的跑车品牌之前，也曾经经历过亏损窘境。这家成立于1931年的顶级跑车品牌，在上世纪90年代初销量持续下滑，一度濒临破产。

1991年，保时捷净亏损超1亿美元。彼时，1963年面世的跑车保时捷911（参数丨图片），已经成为保时捷乃至世界最传奇的车型。在大幅降价和裁员仍然没有作用之后，保时捷高层意识到，应该推出一款扩大市场份额的车型。1996年，保时捷Boxster应运而生，拯救保时捷于“水火”，但这还不够。2002年，保时捷首款SUV车型Cayenne在质疑声中推出，但很快大获成功。这款具备跑车灵魂的SUV，聚焦家庭用车市场，也改写了保时捷的发展历史，在多系列车型的支持下，保时捷已经成为一个年销超过30万辆的超豪华跑车品牌。如今，保时捷也通过Taycan，开启电动化车型时代。

相比之下，路特斯成立于1948年，与法拉利、保时捷齐名，并称世界三大超跑品牌，也曾是上世纪50-90年代英国跑车的传奇。

创始人查普曼是一位伟大的赛车手和工程师，为赛车研发融入了很多历史性的传奇创新设计。

1958年后，路特斯车队先后斩获7次F1厂商年度总冠军、6次车手年度总冠军和81次F1分站赛冠军，并开创了多项F1赛车技术，为全球赛车历史留下了浓墨重彩的一笔。

同时，路特斯在勒芒24小时耐力赛、印第500、世界拉力锦标赛等赛事中也获得了不俗的成绩，并始终以轻量化车身设计和纯粹为驾驶而生的理念造车。

上世纪80年代末，随着查普曼的逝世，路特斯“几经动荡”，财务数据也“每况愈下”，在1996年被宝腾集团收购后，2017年，路特斯被正式收归吉利集团旗下。

但和保时捷不同，在不同的时代背景下，路特斯出手便直指电动化、智能化。

2018年10月，路特斯提出面向全球的“Vision 80”品牌复兴计划，成为业内首个全面向电动化、智能化转型的跑车品牌。

在该战略下，路特斯也开启了一家跑车品牌向电动化时代转型的全面革新，当然，对驾驶性能的极致追求不变。

2019年，路特斯发布首款纯电超跑Evija，售价2188万起。路特斯集团CEO冯擎峰曾提到，“这款车有2000马力，要想控制住它，也只有路特斯工程能够达到这样的技术高度。”

同时，2021年，专注于智能纯电动车业务的路特斯科技公司成立，并发布未来五年产品矩阵。规划显示，从2022年开始，路特斯会相继推出E级纯电智能SUV“TYPE 132”、E级纯电智能四门轿跑“TYPE 133”、以及纯电智能新物种“TYPE 134”等。

其中，“TYPE 132”已经正式命名Eletre，预计10月开启大定。而这款车型，也是路特斯具有跑车灵魂的SUV，或将为其打开家用车市场“大门”。

对路特斯而言，这款车是2018年复兴计划里，首款面向家用市场大规模交付的落地车型，也更具颠覆性和里程碑意义。

时代赋予了Hyper SUV颠覆性

“Eletre是路特斯宣布全面电动化之后的又一重要里程碑”，冯擎峰曾表示。

沿袭2000万级纯电超跑Evija颠覆性的空气动力学性能，路特斯Eletre首次将业内尖端、常用于超跑的主动空气动力学套件应用于量产SUV车型，包括多组Race-Aero风道、主动式下进气格栅等。

Eletre的大胆突破也创下品牌历史上众多“第一”：第一台五门量产汽车、第一台生活方式纯电动车，也是有史以来最为“互联”的路特斯车型。

作为一个新物种，Hyper的定义让Eletre更具极致性能的认知。

据了解，Eletre最快百公里加速仅为2.95S，最高时速可达到265Km/h。得益于路特斯70余年的跑车制造经验，传承了底盘调校功力的Eletre更具操控力。

“它拥有卓越的型格魅力、人车同频的驾驶体验和智能化先锋驾驶科技”，智能化领域，Eletre全车共有34个驾驶辅助传感器，包括4个激光雷达、12个超声波雷达、2个带有4D成像技术的毫米波雷达、4个毫米波雷达、4个200万像素环视摄像头、7个800万像素高清摄像头以及1个车内摄像头，让Eletre可以实现高阶智能驾驶辅助。

Eletre重构了超跑市场车与人的关系，以期引领超豪华品牌产品和服务模式的迭代。

而纵观整个超跑市场，2021年，包括宾利、阿斯顿·马丁等品牌销量纷纷破纪录，劳斯莱斯更是创该品牌117年历史新高。数据显示，全球奢侈品市场在经历2020年疫情重创后，已经在2021年基本恢复到2019年的规模水平，达1.13万亿美元，体现了全球高端人群强劲的消费力。

这背后离不开2021年全球富豪们财富迅速积累的推动。同时，相比于大众消费者，疫情危机不太能撼动富豪们的消费习惯。根据瑞士信贷集团发布《2022全球财富报告》，2021年，全球超高净值人士（净资产超过5000万美元）增加4.6万人，达到了创纪录的26.42万人。同时报告估计，2021年全球百万富翁（百万美元）人数达6250万人，比一年前足足增加520万人。

尽管在全球通胀压力、疫情危机等复杂外部因素的作用下，Eletre诞生的时机不是最完美的，但在资本和终端市场对超豪华品牌仍抱有空前热情的现在，路特斯推出电动化时代的革新者，仍然是“恰逢其时”。我们也期待这家与法拉利、保时捷齐名的超跑品牌，能在电动化转型之时再次为跑车市场“搅动”资本风云，开创并引领超跑汽车品牌的电动化新时代。

保时捷的股票代码为P911，致敬精神图腾保时捷911。法拉利股票代码RACE，凸显品牌运动基因。无论路特斯以何种方式借力资本，无论股票代码会以哪个特殊意义的符号命名，Lotus的名字，都不会局限于一家公司的标志，更是一个新阶段的象征符号。